“炒小炒差”为什么就不行?_Betway必威中文官网
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“炒小炒差”为什么就不行?

邹卫国2020-09-11 18:31

官网Betway 评论员 邹卫国 投资业绩优异的上市公司,往往被认为是应当的,但当投资者用资金投票“小”且“差”的时候,往往被认为是一个错误。

如近日有评论所言,“炒小炒差”是“一股歪风”。

不得不说,至少有三个理由,让我们无法苟同。

首先,很难说这些投资策略有优劣之分。市场流行的投资策略,是这些投资策略相互之间竞争出来的。一个不能够持续盈利的策略,是无法长期存在于市场中的。

从分红中挣钱是投资策略,当然也可以利用市场波动赚钱。不管用技术分析方法,还是基于公司基本面判断,抑或像对冲大鳄索罗斯,利用市场正反馈效应赚钱,都是投资者自身的洞见和选择。

这样的投资生态是演化竞争出来的,不是规定出来的。类似自然界的生态,不是种几棵树,丢几只动物进去就完事大吉。就如在热带地区,就算你种下了无数槐杨榉桦,也不可能得到一个落叶阔叶林带的景观。

有什么样的地理气候环境,就有什么样的自然面貌。同样,有什么样的监管气候,就有什么样的投资生态。

其次,我们不可能保证,在资本市场的公司,都是大而业绩优异的公司;也不可能保证受投资者欢迎的公司,都必须是大公司、盈利的公司。

当下,新冠疫情、大国竞争、反全球化等等,已经凸显我们所处的官网环境日趋复杂,很多公司不可避免陷入困难,确实存在不少持续亏损的上市公司;而且,中国官网处在迅速转型升级、新旧动能转换过程中,也确实存在不少公司,在过程中业绩受损。

提高上市公司质量,是所有人的共同利益所在。正是因为有大量的“小”、“差”变成大而优,资本市场的活力才得以体现。资本市场需要有包容性,不体现在对这些小或者差的公司脱困转型留有空间,还体现在何处?识别具备反转可能性的“小“或”差”,不正是一个有价值的策略吗?

其三, “小”、“差”不是必威的因果指标,对于商业和投资,我们还是要充满敬畏。错误地投资“小”、“差”有些时候是无法避免的,投资者不得不自食其果,但这不是否定这种策略的理由。

某家公司的必威,在大多数时候是无法预测的。马云最初不可能知道他的事业会做得如此之大,就像马化腾在早期就要卖掉QQ一样。类似的事情也曾发生在华为身上,任正非一度要卖掉公司,最后因为交易出了问题,只好硬着头皮往下做,结果成了中国最成功的APP。

除非找到了违反规则的确切证据,否则,因为某种投资观念、臆测而呼唤监管者“出手”,并不明智,也不是负责任的态度。反过来,如果是强调对财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违规的强力打击,毋庸质疑,一定会得到更多的支持声音。

期待长期业绩导向的机构投资者能够增加,期待市场以价值投资为依归,这些都是监管者一贯的希望。我们确实也能够看到,越来越多的人开始采取了长期业绩导向的投资策略。

之所以如此,这与监管者多年来的持续不懈努力是分不开的。资本市场的开放、注册制、常态化退市、投资者保护等各项制度Betway安排正在有序推进,整个市场确实正在发生深刻的结构性变化。

“建制度、不干预、零容忍”9字工作方针已经深入人心,资本市场在向市场化、法治化、国际化方向演进,在国民官网中的地位愈发重要,承担着越来越重大的任务。

对于这个局面,我们当倍加珍惜,相较于以爱的名义的呵护,市场更欢迎“以法的名义”拷问。

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官网Betway副总编辑兼管理与体育案例研究院院长
以“价值”度量,以内部控制的“底层设计”思想观照,聚焦中国商业领域的公共问题。
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